期货市场中，"挤仓"是一种极端行情，是指大量持仓者在交割日临近时，由于无法平仓或交割实物，而被迫斩仓或接受不利的交割条件，导致市场价格剧烈波动。

挤仓的成因

挤仓通常发生在以下几种情况下：

• 持仓集中度高：当市场中某一合约的持仓集中在少数几家机构或个人手中时，就容易形成挤仓。
• 交割日临近：交割日临近时，持仓者必须平仓或交割实物。如果市场流动性不足或实物交割困难，就会加剧挤仓风险。
• 突发事件：突发事件，如自然灾害、动荡等，可能会导致市场恐慌，引发挤仓。
• 恶意操纵：少数市场参与者通过大量买入或卖出合约，人为制造供需失衡，从而引发挤仓。

挤仓的应对措施

当期货被挤仓时，持仓者可以采取以下应对措施：

• 及时平仓：如果市场价格出现大幅波动，应及时平仓，避免更大的损失。
• 协商展期：与交易对手协商展期，推迟交割时间。
• 接受不利交割条件：如果无法平仓或展期，只能接受不利交割条件，如支付违约金或接受低价交割。
• 向监管机构求助：如果挤仓是由恶意操纵等违规行为引起的，可以向监管机构求助，维护自身权益。

如何避免挤仓

为了避免期货被挤仓，持仓者应采取以下措施：

• 分散持仓：避免将持仓集中在少数几家机构或个人手中。
• 关注交割日：密切关注交割日临近情况，提前做好平仓或交割实物的准备。
• 了解市场流动性：选择流动性较好的合约，避免在流动性不足的市场中进行交易。
• 警惕突发事件：时刻关注市场动态，及时应对突发事件可能带来的影响。
• 理性交易：避免盲目跟风或过度投机，保持理性交易心态。

挤仓的警示

挤仓是一种极具风险的市场行为，可能导致严重的经济损失。期货投资者在参与交易时，应充分了解挤仓风险，采取必要的应对措施，避免因挤仓而遭受重大损失。

以下是一些挤仓的经典案例：

• 1987年股市崩盘：由于大量股票期货合约集中在少数几家机构手中，导致股市崩盘，引发全球金融危机。
• 2008年石油期货挤仓：少数投机者通过大量买入石油期货合约，人为制造供需失衡，导致石油价格暴涨，引发全球经济危机。
• 2021年镍期货挤仓：一家中国企业大量买入镍期货合约，导致镍价暴涨，引发全球镍市场混乱，多家交易所暂停镍期货交易。

这些案例警示我们，挤仓是一种极具破坏性的市场行为，不仅会给持仓者带来巨额损失，还会扰乱市场秩序，损害投资者信心。期货投资者应时刻警惕挤仓风险，采取理性交易策略，避免因挤仓而遭受损失。