在期货市场中，"以近月做远月"是一种常见的交易策略，指投资者先买入或卖出近月合约，再在到期前卖出或买入远月合约，从中获取价差收益。将详细阐述这一策略的操作原理、优缺点以及具体应用场景。

操作原理

以近月做远月策略的核心原理是利用近月和远月合约之间的价差。通常情况下，近月合约的价格会高于远月合约，因为近月合约代表着商品在近期交割的需求，而远月合约则代表着商品在未来交割的需求。随着交割日期的临近，近月合约的价格会逐渐下跌，而远月合约的价格会逐渐上涨，直至两者收敛到同一水平。

投资者可以通过以下步骤进行以近月做远月操作：

1. 买入近月合约：当近月合约的价格相对于远月合约有较大溢价时，投资者买入近月合约，锁定当前的价差。
2. 持有至到期前：在近月合约到期前，投资者持有该合约，等待价差缩小。
3. 卖出远月合约：当价差缩小到一定程度时，投资者卖出远月合约，锁定收益。

优缺点

优点：

• 收益稳定：只要近月和远月合约的价差在到期前缩小，投资者就能获得稳定的收益。
• 风险可控：由于投资者持有的是期货合约，可以随时平仓离场，因此风险可控。
• 操作灵活：投资者可以根据市场情况随时调整交易策略，例如延长持仓时间或提前平仓。

缺点：

• 收益有限：以近月做远月的收益通常有限，因为价差的波动幅度相对较小。
• 需要经验：这一策略需要投资者具备一定的期货交易经验，能够准确判断市场走势和价差变化。
• 资金占用：投资者需要持有近月合约至到期前，这会占用一定的资金。

应用场景

以近月做远月策略适用于以下市场场景：

• 商品价格预期上涨：当投资者预期商品价格将在未来上涨时，可以通过以近月做远月策略锁定上涨空间。
• 价差较大：当近月和远月合约的价差较大时，投资者可以利用这一价差进行套利交易。
• 避险：投资者持有现货商品，可以通过以近月做远月策略对冲现货价格的波动风险。

具体案例

假设某投资者预期铜价将在未来上涨。在2023年3月，铜期货的近月合约（2023年6月交割）价格为每吨7000美元，远月合约（2023年12月交割）价格为每吨6800美元。

该投资者买入10手近月合约，每手合约代表5吨铜，共计50吨铜。买入价为7000美元/吨，总成本为350,000美元。

在6月合约到期前，铜价如预期上涨，导致近月合约价格上涨至7200美元/吨，远月合约价格上涨至7000美元/吨。

这时，投资者平仓近月合约，每吨获利200美元，共计10,000美元。投资者买入10手远月合约，每吨价格为7000美元，总成本为350,000美元。

在12月合约到期前，铜价继续上涨，导致远月合约价格上涨至7400美元/吨。

这时，投资者平仓远月合约，每吨获利400美元，共计20,000美元。

该投资者通过以近月做远月策略，在铜价上涨的趋势中获利30,000美元。

注意事项

• 选择流动性较好的合约：投资者应选择流动性较好的合约，以确保交易的顺利进行和及时平仓。
• 严格止损：投资者应设置严格的止损点，以控制风险。
• 注意仓位管理：投资者应根据自己的资金情况合理安排仓位，避免过度交易。
• 关注基本面因素：以近月做远月策略受基本面因素的影响较大，投资者应密切关注商品供需关系、经济政策等因素对市场走势的影响。