远期和期货合约都是金融衍生品，允许交易者在未来特定日期以特定价格买卖某种资产。为了反映利率变化的影响，这些合约使用远期和期货曲率调整。

远期曲率调整

远期曲率调整是用于远期合约的价格调整。对于远期利率合约，它是远期利率与远期利率曲线上同一期限的即期利率之间的差额。

• 当远期利率高于即期利率时，远期曲率调整为正值。这表示远期利率预期会下降，因此远期合约的价值会增加。
• 当远期利率低于即期利率时，远期曲率调整为负值。这表示远期利率预期会上升，因此远期合约的价值会减少。

期货曲率调整

期货曲率调整是用于期货合约的价格调整。它类似于远期曲率调整，但考虑了期货合约离到期日的剩余时间。

• 当期货价格高于远期价格时，期货曲率调整为正值。这表示期货价格预计会下降，因此期货合约的价值会增加。
• 当期货价格低于远期价格时，期货曲率调整为负值。这表示期货价格预计会上升，因此期货合约的价值会减少。

远期和期货曲率调整之间的区别

虽然远期和期货曲率调整都用于反映利率变化的影响，但两者之间存在以下关键区别：

• 合约类型：远期曲率调整用于远期合约，而期货曲率调整用于期货合约。
• 剩余时间：远期曲率调整不考虑剩余时间，而期货曲率调整考虑剩余时间。
• 到期日：远期合约在特定到期日到期，而期货合约在特定到期月份的特定日期到期。

实践中的影响

远期和期货曲率调整在实践中具有重要影响。它们影响合约价值，从而影响交易者通过这些合约管理风险和获取收益的能力。

例如，假设远期利率高于即期利率，并且远期曲率调整为正值。在这种情况下，远期合约的价值会增加，因为远期利率预计会下降。交易者可以通过买入远期合约来锁定较低利率，从而在利率上升时降低成本。

同样，如果期货价格高于远期价格，并且期货曲率调整为正值，则期货合约的价值会增加。交易者可以通过卖出期货合约来锁定较高价格，从而在价格下跌时获得收益。

远期和期货曲率调整是用于远期和期货合约的重要调整。它们反映利率变化的影响，并影响合约价值。通过了解这些调整，交易者可以更有效地管理风险和获取收益。