什么是股指期货？

股指期货是一种金融衍生品，其标的是股指，也就是一篮子股票的价格指数。交易者可以买卖股指期货，以对未来股市走势进行投机或套期保值。

股指期货到期交割

每份股指期货合约都有一个到期日，届时合约持有人必须按照合约条款进行交割，即实物交割或现金结算。

实物交割

实物交割适用于指数编制中含有的主要成分股，即期货合约的标的。交割时，合约买方需支付合约到期日的结算价，并收到相应的标的股票数量。合约卖方则需交出相应的标的股票数量。

现金结算

对于无法进行实物交割的标的，如指数编制中权重较小的成分股或虚拟指数，将采用现金结算。交割时，合约买方需支付结算价与合约到期时标的指数值之间的差价，合约卖方则收取差价。

股指期货到期交割流程图解

1. 到期前交易

• 临近到期日，合约持有人可以继续进行交易或平仓。
• 平仓是指将持有的合约数量与相反方向的合约数量进行对冲，以了结合约。

2. 到期日结算

• 交易所计算期货合约的到期结算价，通常为当日股市的收盘价。
• 对于实物交割的合约，交易所将负责撮合成交并安排交割。

3. 交割

• 实物交割：合约买方支付结算价，收到标的股票；合约卖方交出标的股票。
• 现金结算：合约买方支付结算价与标的指数值之间的差价；合约卖方收取差价。

4. 交割后结算

• 交割完成后，交易所会向合约持有人发送结算单，其中包含结算价格和交割数量或差价金额。
• 合约持有人需要根据结算单进行资金清算或股票交割。

常见问题

• 我必须持有合约到期吗？

  不一定。合约持有人可以在到期前平仓，以避免交割义务。

• 我需要支付多少资金才能交割？

  实物交割时，需要支付合约到期日的结算价；现金结算时，则需要支付结算价与标的指数值之间的差价。

• 现金结算的差价是怎么计算的？

  差价 = 结算价 - 标的指数值

• 如果我不想交割怎么办？

  可以通过平仓来避免交割义务。