导言

上海原油期货于2018年3月26日正式上市，是继上海黄金期货和上海铜期货之后，上海期货交易所推出的又一重要商品期货品种。上海原油期货合约采用实物交割方式，目前有两种交割方式：保税库交割和仓单交割。

保税库交割

1. 交割流程

保税库交割是指期货合约持有人在合约到期前，将期货合约标的原油实物存入保税库，并向交易所申请交割。交易所对入库原油进行验收合格后，将原油所有权转移给交割方。

2. 保税库要求

保税库是指经海关批准设立，专门用于存储保税货物的场所。上海原油期货保税库必须符合以下要求：

• 具有良好的仓储设施和管理制度
• 具备原油计量、检验、装卸等能力
• 接受交易所和海关的监管

3. 保税库交割优点

• 灵活性：交割方可根据自身情况选择入库时间和数量，不受传统交割方式的限制。
• 安全性：保税库受海关监管，安全性高，原油质量得到保障。
• 税收优惠：保税库内的原油免征进口关税和增值税，降低了交割成本。

仓单交割

1. 交割流程

仓单交割是指期货合约持有人在合约到期前，向交易所提交符合条件的原油仓单，并申请交割。交易所对仓单进行验收合格后，将原油所有权转移给交割方。

2. 仓单要求

上海原油期货仓单交割必须使用交易所认可的仓单，仓单必须满足以下要求：

• 仓单发行方为交易所认可的仓库
• 仓单标的原油符合期货合约规定
• 仓单数量与期货合约数量相符

3. 仓单交割优点

• 便利性：仓单交割无需实际交割原油实物，方便交割双方。
• 流动性：仓单可以在市场上流通，增强了期货合约的流动性。
• 成本低：仓单交割费用相对较低，降低了交割成本。

上海原油交割方式对比

两种交割方式各有优缺点，交割方可根据自身需求选择合适的交割方式。

| 交割方式 | 灵活性 | 安全性 | 税收优惠 | 便利性 | 流动性 | 成本 |

|---|---|---|---|---|---|---|

| 保税库交割 | 高 | 高 | 有 | 中 | 低 | 高 |

| 仓单交割 | 低 | 中 | 无 | 高 | 高 | 低 |

选择交割方式的建议

• 需要长期存储原油：选择保税库交割，享受税收优惠和安全性保障。
• 需要短期存储原油：选择仓单交割，方便快捷，流动性较好。
• 原油数量较大：选择保税库交割，避免仓单交割数量限制。
• 原油数量较小：选择仓单交割，降低交割成本。

上海原油期货的推出，为原油市场提供了重要的交割工具。保税库交割和仓单交割两种方式满足了不同交割方的需求，增强了期货合约的灵活性、安全性、流动性和成本效益。随着上海原油期货市场的发展，交割方式还将不断完善和创新，为市场参与者提供更加优质的交割服务。