换手率是期货市场中衡量市场活跃程度的重要指标，反映了市场中交易的活跃程度。通过分析换手率，投资者可以了解市场的流动性、交易量和持仓分布等情况。将详细介绍期货市场的换手率及其计算方法，帮助投资者理解和运用这一指标。

1. 换手率的定义

换手率是指在一定时间内期货合约的成交量与该合约未平仓合约数量的比率。换手率越高，表示市场交易越活跃，流动性越好。换手率越低，表示市场交易越冷清，流动性较差。

2. 换手率的计算方法

换手率的计算公式为：

换手率 = 当日成交量 / 当日未平仓合约数量

其中：

• 当日成交量：指某一交易日内该期货合约的总成交量。
• 当日未平仓合约数量：指某一交易日结束时该期货合约的持仓量。

3. 换手率的意义

换手率可以反映以下市场信息：

• 市场流动性：换手率越高，表明市场流动性越好，交易成本越低。
• 交易量：换手率与交易量呈正相关关系。换手率越高，交易量越大。
• 持仓分布：换手率与持仓分布呈反相关关系。换手率越高，持仓分布越分散。

4. 如何看换手率

在分析换手率时，投资者需要考虑以下几点：

• 换手率的大小：一般来说，换手率在 5% 以上表示市场活跃，流动性好。低于 1% 则表示市场冷清，流动性差。
• 换手率的变化：如果换手率持续增加，预示市场交易量放大，可能出现趋势性行情。如果换手率持续减少，预示市场交易量萎缩，可能进入盘整或调整阶段。
• 与其他指标结合：换手率需要与其他指标结合分析，例如成交量、持仓量、K线图等，才能获得更全面的市场信息。

案例分析

假设某期货合约当日成交量为 1000 手，当日未平仓合约数量为 2000 手，则该合约的换手率为：

换手率 = 1000 手 / 2000 手 = 50%

这个换手率表明市场交易活跃，流动性较好。

换手率是衡量期货市场活跃程度的重要指标，投资者可以通过分析换手率了解市场的流动性、交易量和持仓分布等情况。在实际应用中，换手率需要与其他指标结合分析，才能获得更全面的市场信息，做出更准确的投资决策。