2020 年 4 月 20 日，纽约商品交易所 (NYMEX) 的西德克萨斯中质原油 (WTI) 期货合约价格跌至前所未有的负数。这是原油市场历史上的一个极端事件，引起了全球范围内的广泛关注。

1. 什么是期货合约？

期货合约是一种标准化的合约，规定了在未来某个特定日期以特定价格买卖特定数量的金融资产或标的物的义务。期货合约通常用于锁定当前价格，避免资产价格波动带来的风险。

2. WTI 原油期货合约

WTI 原油期货合约是美国最活跃的原油期货合约，指标标的是西德克萨斯州库欣地区的轻质低硫原油。WTI 合约的交易单位为 1,000 桶原油，合约到期后交割实物原油。

3. 原油跌至负数的原因

原油跌至负数的主要原因是供需失衡。全球 COVID-19 大流行导致经济活动大幅下降，石油需求急剧下降。与此同时，石油生产商继续维持高水平的产量，导致市场供应过剩。

石油储存空间有限也是一个重要因素。由于原油需求下降，原油无法被及时消耗，导致储存设施达到饱和。这迫使生产商以任何价格出售原油，甚至愿意支付买家运走石油的费用。

4. 负油价的影响

原油跌至负数对市场产生了重大影响：

• 对石油生产商：负油价给石油生产商带来了巨大的损失，导致一些公司破产或被收购。
• 对消费者：尽管油价为负，但消费者并没有立即受益。炼油厂和配送商需要时间调整价格，而且他们通常有现有的原油库存，价格尚未降至负值。
• 对金融市场：负油价导致与石油相关股票和债券出现抛售，并加剧了金融市场的波动。

原油跌至负数是一个极端的事件，突显了原油市场供需动态的复杂性。这表明即使是像石油这样的关键商品，在市场异常的情况下也可能出现极端波动。负油价事件给石油行业和全球经济留下了持久的影响。