恒生指数是什么？

恒生指数是香港股票市场的主要指标，反映了在香港交易所上市的龙头企业的整体表现。它是由恒生银行编制的，于 1964 年推出。

什么是期货合约？

期货合约是一种标准化合约，规定在未来某个日期以特定价格买卖一定数量的标的资产（如股票）。期货合约允许投资者在标的资产价格变化时进行对冲或投机。

恒生指数期货与现货指数的关系

恒生指数期货与现货指数之间存在着密切的关系。期货价格通常会跟踪现货指数的价格走势，但由于期货合约包含利息费用和其他因素，两者之间可能会出现差异。

期货价格和现货指数的价差

恒生指数期货价格和现货指数之间的价差称为期货升水或贴水。当期货价格高于现货指数时，称为升水；当期货价格低于现货指数时，称为贴水。

影响期货升水和贴水的主要因素

• 利率：利率上升会使期货升水，因为持有期货合约的成本增加。
• 波动率：波动率上升会使期货贴水，因为投资者愿意为对冲支付更高的保费。
• 供求：对期货合约的强劲需求会使期货升水，而供应过剩会使期货贴水。
• 季节性因素：某些时期，例如临近股息发放，可能会出现季节性贴水或升水。

期货升水和贴水对交易者的影响

• 升水：当期货升水时，投资者可以通过买入现货指数并卖出期货合约来套利。
• 贴水：当期货贴水时，投资者可以通过卖出现货指数并买入期货合约来套利。

投资者如何利用恒生指数期货

• 对冲：投资者可以使用恒生指数期货来对冲现货股票头寸的风险。
• 投机：投资者可以使用恒生指数期货来投机恒生指数的价格走势。
• 套利：投资者可以通过利用期货升水或贴水进行套利交易。

风险提示

• 期货交易涉及高风险。投资者在参与之前应仔细评估其财务状况和风险承受能力。
• 期货价格可能出现大幅波动，导致重大损失。
• 投资者应充分了解期货合约的条款和条件并寻求专业建议。