短期利率期货是一种金融衍生品，允许交易者对未来某个特定日期的短期利率进行对冲或投机。当期货合约到期时，根据交割方式的不同，存在不同的交割结算机制。

1. 现金结算

现金结算是短期利率期货最常见的交割方式。在合约到期时，交易者不会实际交割标的资产（利率），而是按照合约规定的利率与市场上实际利率之间的差额进行现金结算。如果市场利率高于期货合约利率，则多头（做多方）从空头（做空方）收到现金差额；反之，如果市场利率低于期货合约利率，则多头支付现金差额给空头。

2. 股票指数期货

部份的短期利率期貨會以特定股票指數到期日的結算價為標的，也就是用指數期貨來交割。當期貨合約到期時，會根據特定股票指數的加權平均值來確定交割價格。

3. 实际交割

实际交割相对罕见，是短期利率期货的原始交割方式。当期货合约到期时，交易者需要实际交割标的资产。在短期利率期货中，标的资产为短期借款协议，例如回购协议或国库券。

4. 组合交割

组合交割将现金结算和实际交割结合起来。在期货合约到期时，交易者可以一部分通过现金结算，另一部分通过实际交割的方式来交割。组合交割提供了灵活性和风险管理，允许交易者根据市场情况调整交割策略。

5. 美元无本金交割远期合约 (USD NDF)

美元無本金交割遠期合約（USD NDF）是一種美元貸款的期貨合約，以非美國居民或法人借款人為標的。與一般利率期貨不同，合約到期時不進行實際的本金交割，僅需根據合約規定的匯率換取台幣。此種方式主要用於避險或套利。

影响交割方式选择的因素

选择短期利率期货交割方式时，交易者需要考虑以下因素：

• 市场流动性：现金结算通常具有比实际交割更高的流动性，这使得交易更容易执行。
• 交割风险：实际交割涉及标的资产的实际交割，因此存在结算风险和信用风险。
• 交易策略：交易者的交易策略将影响最适合他们的交割方式。例如，投机交易者可能会更喜欢现金结算，而对冲者可能会偏向于实际交割。
• 监管环境：不同司法管辖区对短期利率期货交割方式有不同的监管要求。

短期利率期货的交割方式为交易者提供了多种选择，以满足他们的特定需求和风险承受能力。理解这些交割方式的差异对于成功进行短期利率期货交易至关重要。交易者应根据市场流动性、交割风险、交易策略和监管环境等因素仔细考虑最合适的交割方式。