期货是一种合约，约定在未来某个特定的日期以某个特定的价格出售或买入一定数量的标的物。由于期货交易存在较大的价格波动风险，因此需要通过保证金制度来降低风险。

保证金的定义

保证金是指期货交易者在开立期货合约时需要向期货公司缴纳的资金，用于保证交易者的履约能力。具体来说，期货交易者在买入或卖出期货合约时，都必须向期货公司缴纳一定比例的保证金。

保证金的重要性

保证金制度具有以下重要作用：

• 降低交易者的履约风险。 由于期货合约的履约时间一般较长，且价格波动较大，因此交易者可能面临无法履行合约义务的风险。保证金制度可以保证交易者在出现履约不能的情况时，期货公司可以通过没收保证金来弥补损失。
• 控制期货市场的风险。 期货市场是一个杠杆市场，交易者只需缴纳一定比例的保证金即可参与交易。如果市场价格大幅波动，交易者的亏损可能超出其所缴纳的保证金，这会导致期货公司面临较大的风险。保证金制度可以限制交易者的杠杆比例，从而降低期货市场的风险。
• 稳定期货市场的价格。 保证金制度可以通过控制交易者的杠杆比例来抑制过度投机行为。当市场价格大幅上涨时，交易者可能会大量买入合约，导致价格继续上涨；当市场价格大幅下跌时，交易者可能会大量卖出合约，导致价格继续下跌。保证金制度可以抑制交易者的过度投机行为，从而稳定期货市场的价格。

保证金的计算

保证金的计算方法由期货合约的标的物、交易方向和保证金比例等因素决定。对于不同品种的期货合约，其保证金比例可能不同。例如，外汇期货的保证金比例一般为 5%，而股指期货的保证金比例一般为 10%。

具体来说，保证金的计算公式为：

保证金 = 合约价值 × 保证金比例

以沪深 300 指数期货为例，假设合约价值为 100 万元，保证金比例为 10%，则应缴纳的保证金为 100 万元 × 10% = 10 万元。

结算和追加保证金

期货合约的交易采用逐日结算制度，即每一天都会对当天的盈亏进行结算并调整保证金账户。如果交易者的保证金账户余额低于规定标准，则期货公司会向其发出追加保证金通知。交易者必须在规定的期限内追加保证金，否则期货公司有权平仓其持仓合约。

佣金

除了保证金外，期货交易还需支付佣金。佣金是期货公司向交易者收取的交易手续费，一般按照合约价值的一定比例收取。例如，某期货公司对沪深 300 指数期货的佣金比例为 0.05%，则交易者每交易 100 万元面值的合约，需支付佣金 500 元。

期货交易需要保证金和佣金，其目的是降低交易者的履约风险、控制期货市场的风险和稳定期货市场的价格。交易者应充分理解保证金和佣金的意义，并根据自己的风险承受能力进行交易。