股票代码：600535

公司概况

天士力是中国领先的制药企业，专注于中药和现代医药的研发、生产和销售。公司拥有广泛的产品组合，包括中药注射剂、中药颗粒剂、化学制剂和生物制剂。天士力在国内和国际市场上享有盛誉，产品销往全球 60 多个国家和地区。

财务业绩

2022 年，天士力实现营收 145.3 亿元人民币，同比增长 14.3%；净利润 20.8 亿元人民币，同比增长 20.6%。公司盈利能力持续提升，毛利率从 2021 年的 73.08% 提升至 74.05%。

行业前景

近年来，中国医药行业快速发展，预计未来几年仍将保持稳健增长。中药市场尤其具有潜力，随着人们健康意识的提高和对中药疗效的认可度提升，中药行业有望进一步扩大。

竞争优势

• 品牌优势：天士力拥有强大的品牌影响力，其品牌价值在 2022 年福布斯中国品牌价值 500 强中排名第 110 位。
• 研发实力：天士力高度重视研发，拥有国家认可的企业技术中心和院士工作站。公司每年投入大量资金用于新药研发和技术创新。
• 成熟的销售网络：天士力拥有覆盖全国的销售网络，包括医院、药店和分销商。公司还积极拓展海外市场，在全球多个国家建立了子公司和办事处。

估值分析

根据同行业可比公司的估值水平，天士力目前的估值较低。截至 2023 年 2 月 17 日，天士力的市盈率 (TTM) 为 25.28 倍，低于行业平均水平 32.75 倍。

投资建议

综合考虑天士力的财务业绩、行业前景、竞争优势和估值水平，我们认为天士力具有较高的投资价值。对于长期投资者而言，天士力是一个值得关注的标的，其长期增长潜力值得期待。

风险提示

• 行业竞争加剧：随着中国医药行业的快速发展，天士力面临着来自国内外制药企业的激烈竞争。
• 政策变化：医药行业受国家政策影响较大，政策变动可能会对天士力的经营产生一定影响。
• 产品创新不力：医药行业更新换代较快，天士力需要持续加大创新力度，以保持其竞争优势。

免责声明

仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。在做出任何投资决定之前，请务必咨询专业人士。